标点财经研究员  黄凤清

蛋糕大了，“分食者”自然喜笑颜开。但见者有份，竞争也愈发激烈。

在科创板注册制横空出世以及过会率大幅提升的双重刺激下，近一年来，A股IPO发行量大增。Wind数据显示，近一年（指2019年8月13日至2020年8月13日，下同）成功于A股上市的公司有278家，募资额合计超过4000亿元，较前一年度（指2018年8月13日至2019年8月13日，下同）增加134家和2473亿元。

券商承销江湖随之风起云涌。根据Wind数据，标点财经研究院联合《投资时报》对近一年来（按上市日统计，下同）券商在A股IPO项目上的承销情况进行了统计分析，并按照IPO承销保荐收入由高至低排名，推出《券商IPO承销保荐收入排行榜》。需要说明的是，在计算时，承销金额和承销收入按承销商实际配额统计，若没有公布实际配额，则按联席保荐机构数量做算术平均分配。

结果显示，近一年共有60家券商分享了这一盛宴，IPO承销和保荐收入共计169.43亿元，而前一年度参与IPO承销的券商只有43家，承销和保荐收入合计仅75.07亿元。

从近一年的成绩来看，中金公司（3908.HK）、中信证券（600030.SH）和中信建投（601066.SH）包揽前三，IPO承销和保荐收入均超过15亿元，合计占比近1/3。与此同时，有29家券商的承销和保荐收入不足1亿元，其中，由太平洋（601099.SH）、中原证券（601375.SH）、中天国富等券商组成的后十位承销保荐收入合计不足3亿元。

尽管IPO上市项目数量及募资额均在提高，但依然有6家券商的承销和保荐收入出现了不同程度的下降。更有甚者，在前一年度有份参与IPO承销的券商名单中，国海证券（000750.SZ）、东北证券（000686.SZ）等6家券商在近一年颗粒无收，直接退出“群聊”。

今年以来，资本市场进一步深化改革，创业板注册制首批公司将于8月24日上市。有业内人士分析，资本市场稳步推行注册制改革，将进一步为券商承销带来增量业务。

中金公司夺魁

标点财经研究员根据Wind数据统计得出，近一年券商IPO承销金额及承销保荐收入成倍增长：总承销金额合计4002.74亿元，同比大增1.62倍；承销保荐收入合计169.43亿元，同比增幅为1.26倍。

目前具有承销保荐业务资格的券商逾90家，但从近一年成功上市的项目来看，只有60家券商在IPO承销上有所斩获。中金公司的表现相当抢眼，不管是承销金额抑或是承销保荐收入均名列第1。具体来看，其承销的IPO公司数量为28家，同比增长154.55%；募资总额达816.53亿元，取得的承销保荐收入为20.69亿元，分别增长573.56%和366.65%。纵观近一年上市的A股公司，邮储银行（601658.SH）、中国广核（003816.SZ）等5家公司的募资金额超过百亿元，而这些公司的主承销商名单中均有中金公司的身影。

中信证券以17.99亿元的IPO承销保荐收入居于第2，同比增长98.75%。其近一年参与承销的IPO公司数量达29家之多，为所有券商之首，甚至比中金公司还多1家。总承销金额为457.41亿元，同比增长61.42%。

榜单第3名是中信建投，IPO承销保荐收入为15.86亿元，同比增长149.18%。在近一年上市的A股公司中，中信建投参与承销的有25家，总承销金额达644.52亿元，仅次于中金公司，同比增幅达455.64%。上述3家券商近一年承销保荐收入合计54.53亿元，占整体的32.18%。

进入榜单前十的券商还包括华泰联合证券、广发证券（000776.SZ）、国泰君安（601211.SH）、民生证券、招商证券（600999.SH）、国金证券（600109.SH）和海通证券（600837.SH），近一年承销保荐收入均在6亿元以上。前十券商承销金额、承销和保荐收入合计占比分别为71.60%、62.53%，可见在IPO承销江湖中头部券商具有明显优势，占据了大部分市场份额。

29家券商不足亿元

而在榜单的另一端，有29家券商近一年来尽管在IPO项目上有所收获，但承销保荐收入不足1亿元，其中15家更是在0.5亿元以下。

排在榜尾的是太平洋证券，IPO承销保荐收入只有0.13亿元，不及榜首中金公司的1%。承销保荐收入不到0.3亿元的还有中原证券、中天国富、东海证券和华金证券，分别只有0.23亿元、0.23亿元、0.24亿元、0.25亿元进账。其中，中天国富、中原证券是建龙微纳（688357.SH）的联席主承销商。建龙微纳于2019年12月登陆科创板，这也是近一年这两家券商唯一上市的IPO项目。

榜单排名后十的券商还包括长城证券（002939.SZ）、渤海证券、瑞信方正、南京证券（601990.SH）和红塔证券（601236.SH）。后十券商近一年IPO承销保荐收入合计只有2.91亿元，在整体中的占比仅1.72%。

除了后十的券商外，IPO承销保荐收入不到0.5亿元的还包括中航证券、华融证券、中邮证券、华龙证券以及申万宏源承销保荐。

6家券商“出局”

在IPO扩容的大背景下，榜单中多数券商近一年在IPO上的承销保荐收入均有较大幅度的增长。其中有20家券商的增幅超过100%，除了前述提及的中金公司、中信建投外，还包括国泰君安、广发证券、光大证券（601788.SH）、民生证券、国金证券等。

但是，榜单上依然有6家券商的IPO承销保荐收入出现同比下滑，包括南京证券、东方投行、申万宏源承销保荐、长城证券、长江承销保荐以及安信证券。

其中，南京证券尽管IPO承销数量与前一年度持平，均为1单，承销金额较前一年度有近16%的增长，但承销保荐收入却减少了47.03%。

东方投行、申万宏源承销保荐的IPO承销保荐收入也减少四成以上，降幅分别为44.95%、43%。Wind数据显示，东方投行参与承销且已成功上市的IPO项目由前一年度的4个缩减至3个，承销金额约缩水22%。而申万宏源承销保荐的承销金额更是缩水近29%。

标点财经研究员注意到，在前一年度有IPO项目成功上市的承销商名单中，有6家券商在近一年成绩为零，无缘榜单。这6家券商分别为国海证券、东北证券（000686.SZ）、高盛高华、华菁证券、金元证券和华福证券。

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